S&P Global Hạ Xếp Hạng Ổn Định USDt Xuống Mức Thấp Nhất – Điều Gì Đang Xảy Ra Với USDT?

S&P Global Hạ Xếp Hạng Ổn Định USDt Xuống Mức Thấp Nhất – Điều Gì Đang Xảy Ra Với USDT?

Trong một động thái gây chấn động thị trường tiền mã hóa, S&P Global Ratings vừa hạ xếp hạng ổn định của stablecoin USDt (USDT) do Tether phát hành xuống mức thấp nhất trên thang đánh giá ổn định stablecoin. Quyết định này đặt ra nhiều nghi vấn về khả năng duy trì tỷ giá neo 1:1 với đồng đô la Mỹ của đồng stablecoin lớn nhất thế giới.

Vì Sao S&P Global Hạ Xếp Hạng USDT?

Theo báo cáo mới nhất từ S&P Global, nguyên nhân chính dẫn đến xếp hạng “yếu” (weak) dành cho USDT là do cơ cấu tài sản dự trữ của Tether chứa nhiều tài sản rủi ro cao, bao gồm:

Bitcoin (BTC) – chiếm 5,6% tổng lượng USDT đang lưu hành
Vàng
Khoản vay và trái phiếu doanh nghiệp

Cụ thể, S&P chỉ ra rằng:

“Bitcoin đại diện cho 5,6% lượng USDT đang lưu hành, vượt quá mức đệm bảo đảm 3,9% liên quan đến tỷ lệ thế chấp 103,9%. Do đó, bất kỳ sự sụt giảm nào về giá Bitcoin hoặc các tài sản rủi ro khác đều có thể làm giảm mức độ bảo đảm tài sản.”

Điều này khiến USDT dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá tài sản số và thị trường tài chính truyền thống, làm dấy lên lo ngại về khả năng duy trì neo giá trong các điều kiện thị trường bất lợi.

Thiếu Minh Bạch Về Dự Trữ – Vấn Đề Cốt Lõi

Bên cạnh cơ cấu tài sản rủi ro, S&P cũng nhấn mạnh vào việc thiếu minh bạch trong kiểm toán và báo cáo dự trữ của Tether. Dù công ty khẳng định tính minh bạch, nhưng chưa có báo cáo kiểm toán độc lập đầy đủ để xác minh toàn bộ tài sản đảm bảo cho USDT.

Tuy nhiên, đáng chú ý là 75% tài sản đảm bảo cho USDT vẫn đến từ các công cụ tài chính ngắn hạn ít rủi ro, chủ yếu là trái phiếu Kho bạc Mỹ (US Treasurys) – loại tài sản được coi là an toàn bậc nhất trên thị trường toàn cầu.

Tether Phản Hồi: “Báo Cáo Này Gây Hiểu Lầm”

Trước động thái của S&P, Tether đã phản ứng mạnh mẽ, gọi báo cáo là “gây hiểu lầm” và khẳng định:

“Chúng tôi mạnh mẽ không đồng ý với cách mô tả trong báo cáo. Tài liệu này bỏ qua dữ liệu rõ ràng chứng minh sự kiên cường, minh bạch và tiện ích toàn cầu của USDT.”

CEO Tether – Paolo Ardoino – thậm chí còn chỉ trích mô hình xếp hạng truyền thống, cho rằng các tổ chức xếp hạng tín dụng từng nhiều lần đánh giá sai các tổ chức tài chính truyền thống, dẫn đến những vụ sụp đổ dù được xếp hạng “đầu tư an toàn”.

Tether – Một “Ngân Hàng Trung Ương” Thời Kỹ Thuật Số?

Dù bị chỉ trích, Tether đang ngày càng đóng vai trò như một tổ chức tài chính toàn cầu quy mô lớn:

Là nhà nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ lớn thứ 17 thế giới, với hơn 112 tỷ USD – vượt cả Đức, Ả Rập Xê Út và Hàn Quốc.
Sở hữu 116 tấn vàng trong dự trữ – con số sánh ngang với kho dự trữ vàng của nhiều quốc gia.
Đang mở rộng sang lĩnh vực cho vay hàng hóa, sử dụng cả tiền mặt và USDT làm phương tiện tín dụng.

Nhiều chuyên gia nhận định: Tether giờ đây hoạt động như một ngân hàng trung ương kỹ thuật số, với khả năng phát hành và thu hồi “tiền kỹ thuật số” dựa trên tài sản thật.

Bối Cảnh Thị Trường Stablecoin Đang Thay Đổi

Quyết định của S&P diễn ra trong bối cảnh thị trường stablecoin đạt mốc vốn hóa hơn 300 tỷ USD, đồng thời Mỹ đang thúc đẩy khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin – đặc biệt dưới chính quyền cựu Tổng thống Donald Trump, người xem stablecoin là công cụ duy trì vị thế đồng đô la toàn cầu.

Tuy nhiên, rủi ro từ việc mất neo giá (depegging), rút tiền hàng loạt (bank run) và thiếu minh bạch vẫn là mối lo thường trực – như tiêu đề một bài phân tích gần đây: “Unstablecoins: Depegging, bank runs, and other risks loom”.

Kết Luận: USDT Có Còn An Toàn?

Việc S&P hạ xếp hạng USDT không đồng nghĩa với việc USDT sẽ sụp đổ, nhưng nó cảnh báo nhà đầu tư về rủi ro tiềm ẩn trong cấu trúc tài sản và tính minh bạch của Tether. Trong khi đó, Tether tiếp tục khẳng định vị thế của mình như một trụ cột không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền mã hóa.

Lời khuyên cho nhà đầu tư:

Luôn đa dạng hóa stablecoin (USDC, DAI, FDUSD…).
Theo dõi sát báo cáo dự trữ và kiểm toán từ các nhà phát hành.
Hiểu rõ rủi ro thanh khoản và biến động tài sản đảm bảo.

Từ khóa SEO chính:

S&P Global hạ xếp hạng USDT
USDT có an toàn không
Tether stablecoin rủi ro
Xếp hạng ổn định stablecoin
USDT neo giá đô la Mỹ
Tether sở hữu vàng và trái phiếu Mỹ
Stablecoin depegging là gì

Meta Description: S&P Global vừa hạ xếp hạng ổn định của USDT xuống mức thấp nhất, cảnh báo rủi ro từ tài sản đảm bảo như Bitcoin và thiếu minh bạch. Liệu USDT có còn an toàn? Tìm hiểu ngay!